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코빗의 기타디지털자산 거래소

korbit_기타디지털자산전에 내가 우리 투자사 코빗이 제공하는 기능들이 점점 더 실제 은행을 닮아가고 있다는 이야기를 한 적이 있다. 얼마 전부터 코빗은 ‘기타디지털자산’ 거래 기능을 제공하기 시작했는데, 이는 가장 인기 많은 가상화폐 비트코인과 이더외에 타 디지털 자산을 사고팔 수 있는 기능이다. 나도 모든 거래소를 다 사용하지는 않아서 일일이 확인해보지는 않았지만, 내가 알기로는 비트코인 외 다른 전자가상화폐를 사고팔 수 있는 기능을 제공하는 거래소는 전 세계에도 별로 없는 걸로 알고 있는데 코빗에서 이게 가능해서 개인적으로 만족스럽다.

현재 Dash, Litecoin, Ripple, Monero, Zcash, Steem, 그리고 Augur 거래가 가능한데, 이 디지털 자산들은 비트코인/블록체인과 유사하면서도 나름 다른 점들과 강점들을 소유하고 있다. 이 중 빛도 못 보고 없어지는 화폐들도 있을 것이지만, 비트코인만큼 성장하는 화폐도 탄생할 것이고(참고로 2016년에 가장 빠르게 성장한 전자가상화폐는 Monero인데, 시가총액이 40배나 성장했다), 앞으로도 비트코인과 다르고 조금 더 진화된 형태의 새로운 가상화폐는 엄청나게 많이 생길 것이다. 마치, 매일 다양한 금융상품들이 시장에 출시되는 것처럼.

이미 여러 번 언급했지만, 코빗은 이제 단순한 비트코인 거래소를 넘어, 은행과 비슷하게 진화하고 있다고 생각한다. 코빗의 ‘비트코인지갑’은 예금계좌와 흡사하고, 이미 기존 은행보다 훨씬 더 저렴하고 빠른 국내/국외 비트코인 송금 서비스를 제공하고 있다. 실은 비트코인이 화폐를 대체하려면 아직 멀었다는 게 전문가들의 의견이고, 나 또한 현재로써는 그렇게 생각하지만, 송금업무만큼은 – 특히, 해외 송금 – 일반 화폐보다 더 빠르고 저렴하게 처리할 수가 있다.

여기에 최근에 코빗이 제공하기 시작한 기타디지털자산의 거래 및 지갑은 일반 은행이 제공하는 ‘외화’ 서비스와 유사하다고 생각한다. 그리고 3월 11일 어떤 결정이 날지는 모르겠지만, 비트코인 ETF 상품이 미국에서 승인받으면, 이는 은행에서 제공하는 다양한 금융상품과 파생상품의 모습을 띠지 않을까 생각한다. 올해도 비트코인 분야에서는 다양한 실험과 혁신이 일어날 것으로 예상한다.

비싼 수업료

우리가 VC를 처음 시작할 때 한국/미국의 업계 선배님들이 여러 가지 조언을 해주셨다. 각자 다양한 말씀을 해주셨지만, 이 중 공통된 충고가 2가지 있었다:
1/ 투자를 정말 하고 싶은가? 명심할 건, VC에 입문하면 평생 fundraising 해야 한다(창업가들이 VC한테 피칭해서 fundraising을 하듯, VC들도 피칭해서 fundraising을 한다)
2/ 대부분의 VC는 첫 번째 펀드를 수업료로 사용한다(“It takes one fund to train a VC”)

오늘은 두 번째 조언에 대해서 이야기해 보려고 한다. VC들도 사람이고, 불확실성이 상당히 큰 벤처투자를 하므로, 투자하는 회사마다 돈을 벌 거나, 성공할 수는 없다. 아니, 실은 이와는 반대이다. 모든 VC의 포트폴리오에는 잘 되는 회사보다는 잘 안 되는 회사 수가 훨씬 더 많다. 이는 이제 갓 입문한 투자자나 수십 년 동안 투자를 한 투자자나 마찬가지이다. 한 회사가 창업되어, 성장하고, 튼튼한 기반을 갖추기까지는 예측할 수도 없고 계산할 수도 없는 변수들이 너무 많이 존재하기 때문에, 항상 이기는 투자를 할 수 있는 성공방정식이 존재하지 않기 때문이다. 기대했던 회사가 잘 안 되고, 예상치 못한 회사가 대박 나는 이야기를 우리는 자주 접할 수 있는데, 그만큼 벤처투자는 정형화된 패턴이 없기 때문인 거 같다. 한국에서 창업된 벤처기업 10개 중 6개가 3년 내 폐업한다는 기사를 오늘 봤는데, 나는 이 바닥의 습성을 알기 때문에 오히려 4개의 벤처기업이 3년 이상 사업을 한다는 건 나쁘지 않다는 생각을 했다.

한국을 대표하는 음악 스트리밍 서비스가 될 수도 있었던 비트패킹컴퍼니가 작년에 문을 닫았다. 그동안 이 회사에 투자되었던 돈은 170억 원 정도인 걸로 알고 있는데, 한국 스타트업치곤 상당히 큰 금액이다. 우리가 투자한 회사도 아니고, 내가 잘 아는 회사도 아니지만, 최근에 여기저기 다니다 보면 비트 문 닫은 거에 대해서 어떻게 생각하냐고 나한테 많이 물어본다. 그리고 투자사가 폐업하면, “원래 벤처기업이 성공확률이 낮으므로 어쩔 수 없죠.”라고 투자자들이 말하는 게 너무 무책임한 거 아니냐는 비판을 이분들이 한다. 특히, 한국의 많은 VC는 국민의 세금으로 만들어진 정부의 모태펀드로부터 출자를 받아서 스타트업에 투자하는데, 정부 돈이라고 너무 대충 집행하는 게 아니냐는 공격도 한다.

여기에 대한 내 생각은 다음과 같다. 우리도 이제 투자를 공식적으로 시작한 지 5년이 되어간다. 이제 천천히 망하는 투자사들이 생기고 있는데, 실은 이 회사들이 폐업하는 거에 대해서 나도 똑같이 “어쩔 수 없죠”라는 말을 한다. 하지만, 이 “어쩔 수 없죠”에 대한 공격에 대해서는 조금 변명을 하고 싶다. 스트롱도 다양한 기관과 개인들로부터 투자금을 받고, 이를 스타트업에 투자한다. 현재 우리 두 번째 펀드에는 국민의 세금으로 만들어진 모태펀드도 들어와 있다. 많은 분이 우리 같은 VC가 남의 돈으로 투자를 하므로, 책임감 없이 투자한다고 생각하는데, 이는 정말로 잘못된 오해이다. 오히려 내 개인 돈으로 투자를 하면 편안하게, 수익성 생각하지 않고, 내가 하고 싶은 투자를 하겠지만, 나를 믿고 돈을 주신 분들을 대신해서 투자를 하므로 우리는 정말로 신중하게 투자금을 집행한다. 그리고 우리도 투자를 잘해서 수익률이 높아야지만 계속 펀드를 만들면서 VC 업을 길게 할 수 있는데, 투자하는 회사마다 잘 안되면 우리 평판은 바닥으로 떨어지고, 이 업계를 떠나야 하는 게 불문율이다. 제대로 된 투자자라면, 병신이 아닌 이상, 이런 최악의 시나리오가 실현되지 않도록 더 열심히 공부하고, 더 열심히 고민하고, 더 신중하게 투자를 한다.

하지만, 이렇게 신중하게 투자를 해도, 스타트업은 쉽지 않다. 스타트업 생태계 이해관계자들 모두 이 확률을 높이기 위해서 열심히 노력하지만, 이 또한 확률 게임이다. 갈수록 더욱더 많은 회사가 창업되지만, 이 중 극소수만이 살아남고, 살아남는 회사 중 극소수만이 좋은 비즈니스로 성장한다. 이 산업을 잘 아는 분들이 VC들의 첫 번째 펀드는 수업료라고 농담처럼 말하는 데에는 다 이런 이유가 있다. 큰 가능성이 보이는 회사여서, 신중하게 투자했고, 이 비즈니스가 많은 걸 시도해서 의미 있는 결과를 만들었지만, 아쉽게도 좋은 비즈니스가 되지 못했으면, 정말 어쩔 수 없는 일이다. 하지만, 망한 포트폴리오 회사에 대해서, “아쉽고 어쩔 수 없다.”라고 말하는 VC들의 태도나 입장은 “어쩔 수 없다”가 피상적으로 보여주는 무책임과 무성의와는 다르다는 걸 강조하고 싶다.

한 가지 더. 한 회사가 폐업하면, 그 회사의 창업가와 투자자 모두 많은 배움을 얻는다. 왜 잘 안되었을까? 어디서 뭐가 잘 못 되었을까? 앞으로 이런 실수를 하지 않으려면 뭘 다르게 해야 할까? 난 이 경험을 통해서 뭘 배었을까? 등 많은 질문을 스스로 하면서 배우고, 발전한다. 이런 과정들이 반복되면서 아주 탄탄한 벤처 생태계가 만들어지고, 엄청난 회사들이 만들어진다. 물론, 많은 시간과 더 많은 돈이 투자되어야 할 것이다.

2016년 한국 크라우드펀딩 결산

tumblbug 2016우리 투자사 텀블벅에서 2016년 텀블벅을 통해 진행된 크라우드펀딩 프로젝트들에 대한 정리를 매우 아름답게 해봤다. 여기서 자세히 확인할 수 있다.

불특정다수가 모르는 사람의 프로젝트를 금전적으로 후원하는 크라우드펀딩이라는 개념조차 아직 한국에서는 생소하지만, 2016년 텀블벅의 눈부신 성장은 한국 크라우드펀딩 시장의 밝은 가능성을 제시한다.

–총 후원금: 6,611,965,713 원(작년 대비 227% 성장)
–목표 달성 프로젝트 수: 1,507 개(작년 대비 51% 성장)
–총 후원자: 106,726 명
–총 창작자 수: 1,142 명
–하루 평균 성공 프로젝트 수: 4 개

2017년은 텀블벅이 더 많은 창작자에게 기회를 제공하는 한 해가 되길.

깊은 틈새

Siren Care라는 스마트 양말에 대한 기사를 처음 접했을 때 나는 좀 갸우뚱했다. 우리가 입는 모든 것에 ‘스마트’를 갖다 붙이면 멋져 보이지만, 스마트 양말 없어도 살아가는 데에는 큰 지장이 없을 거라고 생각했기 때문이다. 이 또한 전에 내가 말한 존재하지 않는 문제를 해결하기 위한 솔루션이 아닐까 하는 생각을 했다. 그런데, 이 양말을 조금 더 자세히 보니까, 내가 생각한 것과 아주 달랐다. 일단 일반인들을 위한 양말이 아니라, 당뇨병 환자들을 위한 기능성 양말이었다. 제1형과 2형 당뇨병 환자들한테 대표적으로 발생하는 합병증은 당뇨발인데, 이게 관리가 제대도 안 되면 이 중 25%는 발을 절단해야 한다고 한다. 그래서 양말에 있는 센서를 통해서 발의 감염상태나 온도 변화를 24시간 감시하고 저장해서, 문제가 발생하면 환자들한테 발을 확인해보거나 병원에 가라는 알림을 전달해주는 게 이 양말의 핵심이다.

실은 나는 웨어러블 제품에 대해서는 긍정보다는 부정적인 생각을 하고 있다. 정확히 말하자면, 그냥 있으면 좋지만, 굳이 필요하지는 않은 이라고 하는 게 맞을 거 같다. 기술의 발달로 인해서 우리 몸에 대한 데이터를 지속해서 수집하는 것은 – 그것도 별도의 외부 기기가 아닌, 우리가 입고 다니는 옷이나 이미 차고 있는 시계와 같은 기기를 통해 – 굉장히 멋지고 미래지향적인 거 같지만, 대부분의 기기는 오히려 내 삶을 더 피곤하게 만들기 때문에 나는 웨어러블 회사들을 검토할 때 조금 더 신중해진다. 물론, 세상의 모든 사람이 나 같지는 않지만, 없으면 안 되는 기기가 아닌, 있으면 좋은(=good to have) 기기를 구매하는데 지갑을 흔쾌히 열 사람은 극소수인 것 같다. 그만큼 시장도 작아진다는 이야기다.

그런데 위에서 언급한 스마트 양말을 내가 관심 갖고 봤던 이유는, 이들이 풀려고 하는 문제는 삶과 직결되어 있으므로, 고객들에게 반드시 즉시 구매해야 하는 이유를 제공하기 때문이다. 당뇨 환자들에게 당뇨발은 굉장히 심각한 문제이다. 발을 절단해서 죽는 건 아니지만, 온갖 합병증으로 인해서 목숨과 직결되어 있으므로, 이 제품은 있으면 좋은 기기가 아니라 없으면 안 되는 기기의 카테고리에 들어갈 수 있다. 나는 이런 시장을 ‘깊은 틈새’ 시장이라고 한다. 미국에는 2,900만 명의 당뇨병 환자가 있지만, 이 중 150만 명이 당뇨족궤양을 경험하고, 10만 명이 발을 절단한다고 한다. 시장을 어떻게 보느냐에 따라서 2,900만 명이 될 수도 있고, 10만 명이 될 수도 있지만, 두 숫자 모두 틈새시장에 가깝다. 하지만, 당뇨병 환자 2,900만 명 모두에게 당뇨발 발병 확률이 존재하고, 이는 생사와 직결되는 매우 중요한 문제이기 때문에, 굉장히 깊은 틈새시장이 될 수가 있다. 나도 우리 식구 또는 내가 당뇨에 걸리면, 이 스마트양말은 단순한 옵션이 아닌, 필수아이템이 될 것 같다(물론, 회사가 마케팅하는 대로 양말이 스마트하다는 가정하에)

이런 프레임은 굳이 웨어러블뿐만 아니라 모든 서비스나 제품에 적용될 수 있다. 모든 사람한테 있으면 편하거나, 있으면 좋은 서비스를 만드는 스타트업한테 시장 크기는 큰 고민이 아니다. 전 세계가 시장이 될 수 있기 때문이다. 하지만, 어떻게 하면 이 큰 시장이 우리 서비스를 사용하게 할까에 대한 고민은 상당히 크다. 있으면 좋지만, 없어도 살아가는 데에는 큰 지장이 없기 때문이다. 이런 회사들이 자주 사용하는 전략은 가격을 낮추고, 볼륨으로 승부하거나, 또는 무료로 배포하고, 많은 사람이 사용하게 되면, 그 이후에 이들을 lock-in 할 수 있는 비즈니스 모델을 적용하는 것이다.

이와 반대로, 일부 사람들한테 반드시 필요한 서비스를 만드는 스타트업의 고민은 시장 크기이다. 없으면 안 되는 서비스이기 때문에, 분명히 유료고객은 존재하지만, 그 시장이 작아서 볼륨이 안 나오는 게 문제이다. 이런 회사들이 자주 사용하는 전략은 고가전략이다. 볼륨은 적지만, 가격이 워낙 높다 보니, 비즈니스가 돌아가기 때문이다.

결론은, 절대다수에게 반드시 필요한 제품을, 적당한 가격에 제공할 수 있는 스타트업은 장래가 밝다. 시장을 선점하면, 독점적 위치를 확보할 수 있기 때문이다.

블록체인과 마켓플레이스 – 중개인의 종말

바로 이전 포스팅에서 에어비앤비와 같은 마켓플레이스가 블록체인 기반의 신용평가플랫폼을 연구하고 있다고 했다. 이는 이미 에어비앤비의 CTO가 공식적으로 발표한 내용이기 때문에, 가까운 미래에 구현되지 않겠냐는 생각을 한다. 그런데 조금 더 미래지향적으로 생각해본다면, 마켓플레이스가 블록체인을 활용하여 자신의 비즈니스모델과 마켓플레이스의 개념 자체를 완전히 혁신할 수 있는 모델이 존재한다고 생각한다.

에어비앤비의 모델을 기반으로 계속 이 이야기를 해보겠다. 실은 에어비앤비는 전형적인 중앙집권화된 마켓플레이스이다. 집을 빌려주는 공급자와 집을 필요로하는 수요자가 거래하는 플랫폼을 에어비앤비라는 중개인이 완전히 소유하고, 사용자들은 이 플랫폼 위에서 거래하는 대가로 (내가 보기엔) 막대한 20% 정도의 수수료를 지급한다. 우리 집을 다른 사람한테 빌려줘서 생기는 수익 중 일부를 왜 에어비앤비와 같은 중개인에게 지급해야할까? 너무 거저먹는 게 아닌가? 이건 마치 은행에 지급해야 하는 수수료와 비슷하다고 보면 될 거 같다. 내가 힘들게 번 돈을 내 친구나 가족한테 송금하는데, 왜 은행에 수수료를 지급해야 하나? 인터넷이나 SWIFT 망과 같은 신뢰할 수 없는 네트워크를 기반으로 불특정(또는 특정)다수와 거래를 할 때 발생하는 ‘신뢰’의 문제 때문이다. 내가 John이라는 친구한테 1만 원을 보냈는데, John은 안 받았다고 하면 누가 이 거래를 증명해 줄 수 있나? 내가 돈을 안 보냈는데 보냈다고 거짓말을 할 수도 있고, 보냈는데 John이 안 받았다는 거짓말을 할 수도 있다. 그런데, 은행을 통해서 보내면 이 거래가 증명된다. 적어도 은행은 나도 믿고, John도 믿는 중앙집권화된 중개인이기 때문이다.

에어비앤비와 같은 중개인이 없는 상태에서 수요와 공급이 매칭되었을 때, 돈 송금 시나리오와 비슷한 여러 가지 골치 아픈 문제들이 발생할 수 있다. 그러므로 공급자와 수요자 모두가 신뢰하는 에어비앤비와 같은 중앙집권화된 중개인을 통해서 거래를 하는 것이다. 현재 에어비앤비 플랫폼의 거래 시나리오는 대략 다음과 비슷할 것이다:

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에어비앤비 현재 모델

에어비앤비라는 중개인 없이, 하지만 이로 인한 골치 아픈 문제점도 없이 거래할 방법은 없을까? 여기에 블록체인이 도입될 수 있을 거 같다. 블록체인을 활용해서 은행을 우회하고 송금하는 시나리오와 비슷하다. 원하는 지역에서 원하는 집을 찾았다면, 사용자는 이 집의 public address로 해당 사용료만큼의 비트코인을 바로 보내면 된다(그리고 집 사용 기간을 이 비트코인 거래에 코딩할 수 있다). 이 거래가 블록체인에 기록되면서, 사용료가 지급되었다는 내용이 집(집주인)으로 바로 통지가 되면서, 거래에 프로그래밍이 된 내용처럼, 사용자가 이 집을 사용하기로 한 정확한 기간 동안에만 이 사용자를 위해서 집 문이 열리고, 전기나 물과 같은 편의시설이 제공된다. 거래가 종료되면, 집은 이 기간 동안 모든 서비스를 제공했다는 거래 내용을 다시 블록체인으로 보낸다. 블록체인이 적용된 에어비앤비 플랫폼의 거래 시나리오는 다음과 비슷할 것이다:
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에어비앤비 블록체인 적용 모델

실은, 위에서 말한 블록체인이 도입된 시나리오는 에어비앤비에서 발표한 내용은 아니고 그냥 나 같은 일반인들이 상상하는 시나리오인데, 이론적으로는 충분히 구현할 수 있다. 그리고 에어비앤비뿐만이 아닌, 모든 마켓플레이스에 적용될 수 있다. 그런데, 블록체인을 이런 방식으로 구현하면 아주 큰 문제가 존재한다. 바로, 에어비앤비와 같은 마켓플레이스 오너들이 존재할 수 있는 땅이 없어진다는 것이다. 위의 시나리오에서도 수요자와 공급자가 블록체인을 활용해서 직거래하면 에어비앤비의 존재 가치 자체가 없어지고, 이렇게 되면 에어비앤비의 주 수입원인 거래수수료가 발생하지 않기 때문에 이런 세상이 온다면 마켓플레이스들은 새로운 비즈니스 모델을 반드시 찾아야 한다(집주인과 사용자 간에 문제가 발생하면, 이를 중재하는 비즈니스 모델이 있을 거 같다)

이런 시나리오에서 어떤 새로운 비즈니스모델이 생길지 나도 매우 궁금하다.

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